Môj profil 
Predplatné
Washington 30. marca 2023 (HSP/asiatimes/Foto:TASR/AP-Steven Senne)
Bankový systém USA je nefunkčný, zdôrazňuje denník The Asia Times. To neznamená, že by malo dôjsť k ďalším závažným bankrotom, ako napríklad Credit Suisse. Centrálne banky budú udržiavať upadajúce inštitúcie na prežívajúcej úrovni
Éra dolárových rezerv a plávajúcich výmenných kurzov, ktorá sa začala 15. augusta 1971, keď USA prerušili väzbu medzi dolárom a zlatom, sa však končí. Bolesť sa z bánk prenesie na reálnu ekonomiku, ktorá bude hladná po úveroch.
A geopolitické dôsledky budú obrovské. Záber dolárového úveru urýchli prechod na multipolárny rezervný systém, pričom výhodu bude mať čínsky jüan ako konkurent dolára.
Zlato, “barbarská relikvia”, ktorú si John Maynard Keynes zhnusil, bude hrať väčšiu úlohu, pretože dolárový bankový systém je nefunkčný a žiadna iná mena – určite nie prísne kontrolovaný jüan – ho nemôže nahradiť. Cena zlata, ktorá je teraz na historickom rekorde 2 000 USD za uncu, bude pravdepodobne ďalej rásť.
Najväčším nebezpečenstvom pre hegemóniu dolára a strategickú moc, ktorú pre Washington predstavuje, nie je ambícia Číny rozšíriť medzinárodnú úlohu jüanu.
Táto kríza je úplne odlišná od krízy v roku 2008, keď banky na základe “klamlivých pôžičiek” majiteľom domov navýšili pákový efekt o trilióny dolárov pochybných aktív. Pred pätnástimi rokmi bola úverová kvalita bankového systému prehnitá a zadlžovanie sa vymklo spod kontroly. Dnes je kvalita bankových úverov najlepšia za celú generáciu. Kríza pramení z dnes už neuskutočniteľnej úlohy financovať stále sa zväčšujúci americký zahraničný dlh.
Chronické deficity bežného účtu platobnej bilancie Ameriky za posledných 30 rokov sa rovnajú výmene tovaru za papier: Amerika nakupuje viac tovaru, ako predáva, a predáva aktíva (akcie, dlhopisy, nehnuteľnosti atď.) cudzincom, aby vyrovnala rozdiel.
Amerika v súčasnosti dlhuje cudzincom 18 biliónov USD, čo sa približne rovná kumulatívnej sume týchto deficitov za 30 rokov. Problém je v tom, že cudzinci, ktorí vlastnia americké aktíva, dostávajú peňažné toky v dolároch, ale musia míňať peniaze vo svojich vlastných menách.
Pred rokom 1971, keď centrálne banky udržiavali výmenné kurzy na pevnej úrovni a Spojené štáty pokrývali svoj relatívne malý deficit bežného účtu prevodom zlata do zahraničných centrálnych bánk za pevnú cenu 35 USD za uncu, nič z toho nebolo potrebné.
Ukončenie väzby zlata na dolár a nový režim pohyblivých výmenných kurzov umožnili Spojeným štátom dosahovať obrovské deficity bežného účtu predaja svojich aktív do sveta.
Trh sa v podstate obáva, že kupovať ochranu pred infláciou od americkej vlády je ako keď si cestujúci na Titanicu kupujú poistenie proti stroskotaniu lode od kapitána. Trh so zlatom je príliš veľký a rôznorodý na to, aby sa ním dalo manipulovať.
Dolárový rezervný systém nezanikne s rachotom, ale so šumom. Centrálne banky zasiahnu, aby zabránili akémukoľvek dramatickému zlyhaniu. Súvahy bánk sa však zmenšia, úverovanie reálnej ekonomiky sa zníži a vyparia sa najmä medzinárodné úvery.
Juhovýchodná Ázia sa bude viac spoliehať na vlastné meny a jüan. Dolárová žaba sa bude variť pomalými krokmi.
Je šťastím, že západné sankcie voči Rusku počas minulého roka podnietili Čínu, Rusko, Indiu a štáty Perzského zálivu, aby našli alternatívne spôsoby financovania. Tie nie sú menovým fenoménom, ale drahým, neefektívnym a ťažkopádnym spôsobom, ako obísť dolárový bankový systém.
S poklesom dolárového úveru sa však tieto alternatívne mechanizmy stanú trvalými prvkami menového prostredia a ostatné meny budú naďalej získavať na váhe voči doláru, uzatvára denník The Asia Times.
.JPG)
.jpg)
