Prečo je kolaps amerických dlhopisov nebezpečný pre zvyšok sveta?
Rekordný kolaps amerických dlhopisov môže celý svet ponoriť do globálnej recesie, približuje situáciu na finančných trhoch v USA Oľga Samofalová pre noviny Vzgljad
Washington 12. októbra 2023 (HSP/Foto:Pixabay)
Podľa spoločnosti BlackRock, jednej z najväčších investičných spoločností na svete, sa rekordný prepad amerických štátnych dlhopisov v 250-ročnej histórii Spojených štátov ešte zďaleka neskončil. Táto udalosť je dôležitá pre celé svetové hospodárstvo, pretože dôsledky problémov v USA môžu ovplyvniť všetkých.
Pokles amerických štátnych dlhopisov sa stal rekordným za celú 250-ročnú históriu Spojených štátov. Od ich vrcholu v júli 2020 do konca októbra 2022 ich cena klesla o 24,7 %, ukazuje graf zostavený analytikmi Bank of America. Ide o rekordný pokles, pričom druhý a tretí najhorší výsledok sa datuje do 19. storočia, píše MarketWatch.
“Toto je najväčší ‘medvedí trh’ na trhu dlhopisov všetkých čias,” povedal stratég BofA Michael Hartnett.
Keď hodnota amerických štátnych dlhopisov klesá, ich výnosy rastú. Od konca roka 2022 vzrástli výnosy referenčných 10-ročných dlhopisov až päťkrát. Bolo to spôsobené vplyvom rastúcej inflácie v USA, ktorá zostáva nízka už desaťročia.
V dôsledku toho došlo k prudkému skoku úrokových sadzieb Fedu. Okrem toho sa zvýšili obavy z krízy štátneho dlhu krajiny. Štátny dlh USA minulý mesiac prekročil bezprecedentnú hranicu 33 biliónov USD, čím sa za posledné desaťročie zdvojnásobil.
“Pokles hodnoty amerických dlhopisov prichádza v súvislosti s rastom ich výnosov v dôsledku zvýšenia kľúčovej refinančnej sadzby. Spolu s rastom kľúčovej sadzby totiž rastú aj výnosy bankových vkladov a iných bezrizikových aktív s pevným výnosom. Ak výnosy dlhopisov nerastú, je výhodnejšie držať peniaze v bankových vkladoch ako v štátnych dlhopisoch, po ktorých dopyt klesá. Výnosy dlhopisov teda rastú a s tým súvisia vyššie kupónové platby z dlhopisov, čo znamená, že USA musia platiť vyššie úroky zo svojich pôžičiek. Rast refinančnej sadzby tak zvyšuje náklady na obsluhu amerického štátneho dlhu, ktoré už aj tak neustále rastú, a to zasa zvyšuje riziko platobnej neschopnosti krajiny,” povedal Vladimir Černov, analytik spoločnosti Freedom Finance Global.
Americkí predstavitelia sa snažia hasiť požiar slovnými intervenciami. Americká ministerka financií Janet Yellenová uviedla, že rastúce náklady na pôžičky neviedli k dysfunkcii amerických finančných trhov: banky, podniky a domácnosti dokážu odolať vyšším úrokovým sadzbám.
Predstavitelia Fed-u zasa vystúpili s vyhláseniami, ktoré investorom dodali nádej, že regulátor by mohol byť do konca tohto roka ešte ďaleko od ďalšieho zvýšenia sadzieb. Sklamanie investorov bolo totiž spôsobené práve očakávaním ďalšieho zvyšovania sadzieb. Regulátor si všimol nárast výnosov dlhopisov a vnímal to ako sprísnenie menových podmienok na trhu už teraz, hovorí pre agentúru Bloomberg strategický analytik Nomura Holdings Andrew Ticehurst. Tieto faktory viedli v utorok dokonca k miernemu poklesu výnosov amerických štátnych dlhopisov.
Mnohí významní ekonómovia však vyzývajú, aby sme sa nedali zviesť. Podľa spoločnosti BlackRock, jednej z najväčších investičných firiem na svete, sa najhorší kolaps amerických štátnych dlhopisov ešte zďaleka neskončil, uvádza Insider.
BlackRock sa domnieva, že výnosy dlhodobých dlhopisov budú naďalej rásť a ich vlastníctvo je riskantné.
“Americký Federálny rezervný systém začal súčasný cyklus sprísňovania menovej politiky zjavne neskoro, takže vplyv vysokých sadzieb na infláciu môže byť menej účinný a časom viac rozťahaný. Na posilnenie boja proti inflácii môže byť potrebné ďalšie zvyšovanie základnej úrokovej sadzby. Perspektíva ďalšieho rastu výnosov amerických štátnych pokladničných poukážok tak vyzerá celkom reálne,” súhlasí Vladimir Evstifejev, vedúci analytického oddelenia Zenit Bank.
Pokiaľ ide o obavy z dlhovej krízy, miliardár Ray Dalio ešte v júni varoval, že USA sa nachádzajú na začiatku “klasickej dlhovej krízy neskorého cyklu”, ktorá sa vyznačuje nedostatkom kupujúcich. Takéto obavy vyjadril aj renomovaný ekonóm Nouriel Roubini.
Jim Rogers, bývalý obchodný partner Georgea Sorosa, tiež bil na poplach v súvislosti s dlhom USA. Podľa neho žiadna krajina nikdy nežila na taký dlh ako USA, ktoré sú najväčším dlžníkom v histórii sveta. A tento príbeh sa nemôže skončiť dobre, budú obete, domnieva sa. “Éra amerického dolára sa končí.” Žiadna mena v histórii nezostala dominantná viac ako 100 rokov, domnieva sa Rogers. Jediným reálnym uchádzačom o miesto dolára je podľa neho v súčasnosti čínsky jüan.
Pokiaľ ide o riziko platobnej neschopnosti USA v dôsledku neschopnosti splácať dlhy, je možné len v prípade, že úrady nezvýšia jeho strop. Zatiaľ ho však USA vždy zvýšili, hoci to urobili s teatrálnym výkonom. Okrem toho Američania môžu vždy vytlačiť viac dolárov a kúpiť si za ne vlastné dlhopisy. “FED má tlačiareň, ktorá vždy dokáže zabezpečiť potrebný “dopyt” po štátnych dlhopisoch. Dlh USA neustále rastie a je obsluhovaný refinancovaním aj peňažnou emisiou FED-u,” konštatuje Jevstifejev.
“Problém štátneho dlhu USA je dlhodobý, môže sa stať aktuálnym bližšie k roku 2050,” hovorí Oksana Cholodenková, vedúca oddelenia analytiky a propagácie spoločnosti BKS Investment World.
V strednodobom horizonte existujú ďalšie potenciálne riziká – pokles podnikateľskej aktivity a spotrebiteľskej dôvery, čo by mohlo v roku 2024 vyvolať recesiu, hovorí.
Okrem toho sa na americkom trhu s nehnuteľnosťami objavujú známky bubliny, ktorú sprevádzajú rastúce sadzby hypoték a rekordné portfólio hypoték, konštatuje Cholodenková. Zatiaľ však neboli zaznamenané žiadne negatívne spúšťacie faktory.
Čo znamená táto situácia so vzdialenými americkými dlhopismi pre svetovú?
“Hlavným rizikom je, že spoločnosti na celom svete si budú musieť požičiavať za oveľa vyššie sadzby. To bude mať negatívny vplyv na ich úverový profil, zníži tempo rozvoja a najviac zadlženým spoločnostiam môže hroziť bankrot,” upozorňuje Evstifejev.
“Problémy s dlhmi v USA by mohli viesť k spomaleniu globálnej ekonomiky v prostredí rastúcich nákladov na obsluhu úverov alebo dokonca ku globálnej recesii. V takom prípade sa zníži spotreba surovín vrátane ropných produktov a ich ceny klesnú spolu s príjmami Ruska z ich vývozu,” uzatvára Vladimir Černov.
Prečítajte si tiež:
ĎALŠIE Z HS
V nedeľu 2. marca ukončí svoju prevádzku klzisko v Mestskom parku v Košiciach
Polícia vyšetruje krádeže na staveniskách vo Finticiach a v Sabinove
Ministerstvo dopravy vyhlásilo tretiu cyklovýzvu z plánu obnovy
Dopravný podnik Bratislava vyhodnotil súťaž na dodávateľa 60 električiek s dĺžkou 49 metrov
Tréner Gurich musí improvizovať, jeho tím trápia zranenia
Trump ohlásil dodatočné desaťpercentné clá na dovoz z Číny
KDH vyzýva vládu, aby prijala uznesenie k situácii v Náhornom Karabachu
Blanár v Ženeve rokoval s rezortnými kolegami z Palestíny, Kamerunu a Gruzínska
V Mexiku sa športovci údajne otrávili jedlom. Hromadne nenastúpili na svoje zápasy
FC Liverpool kráča za titulom, na čele tabuľky Premier League má už trinásťbodový náskok
Rubľov otvorene o psychických problémoch: Bol som v slučke. Aký je zmysel života?
Polícia pátra po vodičovi, ktorý spôsobil v Dunajskej Strede dopravnú nehodu
VOJNY A KONFLIKTY
Trump má v úmysle ťažiť prírodné zdroje spoločne s Ruskou federáciou
Turecko je pripravené vyslať na Ukrajinu mierové sily
V Írsku sa cestou do USA zastaví ukrajinský prezident
Tsahkna: Tromfom Európy v tlaku na Moskvu sú zmrazené ruské aktíva za 220 miliárd eur
S Ukrajinou rokujú o prístupe k jej nerastom aj na vojenské účely
KOMENTÁRE
Rusi, nedajte sa znova oklamať Západom: žiadny mier, len čas na dozbrojenie
Korčok, Valášek a iní “experti” – absolútna neznalosť súvislosti
Kríza európskych elít: Európa potrebuje nové status quo
VOJNY A KONFLIKTY
Trump má v úmysle ťažiť prírodné zdroje spoločne s Ruskou federáciou
Turecko je pripravené vyslať na Ukrajinu mierové sily
V Írsku sa cestou do USA zastaví ukrajinský prezident
Tsahkna: Tromfom Európy v tlaku na Moskvu sú zmrazené ruské aktíva za 220 miliárd eur
S Ukrajinou rokujú o prístupe k jej nerastom aj na vojenské účely
Premiér odovzdal prezidentovi prvý návrh na personálnu zmenu vo vláde
Premiér Robert Fico odovzdal vo štvrtok prezidentovi SR Petrovi Pellegrinimu návrh na personálnu zmenu vo vláde. Jeho súčasťou je aj…
Putin: Dialóg, ktorý Rusko začalo s Trumpovou administratívou, „vzbudzuje nádej“
Putin povedal, že dialóg, ktorý Rusko začalo s Trumpovou administratívou, „vzbudzuje nádej“, ale „niektoré západné elity“ sa ho snažia zmariť
Zelenského podpora prudko klesla
Zelenského podpora medzi americkými republikánmi po Trumpových verejných obvineniach prudko klesla, uviedol denník The Washington Post s odvolaním sa na…
Rusko nikdy nebude súhlasiť s nasadením európskych mierových síl na Ukrajine
Lukašenko povedal, že Rusko nikdy nebude súhlasiť s nasadením európskych mierových síl na Ukrajine
Rubio na poslednú chvíľu zrušil stretnutie s Kallasovou
Americký minister zahraničných vecí Marco Rubio na poslednú chvíľu oznámil odvolanie plánovaného stretnutia s Kajou Kallasovou, vysokou predstaviteľkou Európskej únie…
Zomrel legendárny herec Gene Hackman, jeho manželka a pes. Ich smrť je jedna veľká záhada
Legendárneho amerického herca, dvojnásobného držiteľa Oscara Genea Hackmana a jeho manželku, klasickú klaviristku Betsy Arakawovu, našli v stredu popoludní mŕtvych…
Slávne miesta kedysi a dnes. Takto to vyzerá, ak sa na nich podpíše zub času
Zub času sa podpíše na mnohých veciach počas nášho života. Výnimkou nie sú ani slávne miesta. Každý z nás miluje…
Putin bude musieť pri mierových rokovaniach spraviť ústupky, tvrdí Biely dom
Biely dom uviedol, že americký prezident Donald Trump údajne dosiahol „významný úspech“ pri ukončení vojny Ruska proti Ukrajine. Tvrdí, že…
Tieto chutné potraviny obsahujú tie najpodivnejšie ingrediencie
Tieto chutné potraviny obsahujú tie najpodivnejšie ingrediencie: Potravinové agentúry na celom svete sú zodpovedné za to, že máme k dispozícii…
Rakúsko bude mať novú vládu. Bez víťaza volieb
Rakúsko vytvorilo koalíciu na tretí pokus, ale bez víťazov volieb, pravicovej FPÖ, ktorá sa postavila proti pomoci Ukrajine
Vraždy, vydieranie, šikanovanie - západná tlač objavuje „informácie“ o pracovných metódach ukrajinskej tajnej služby
USA, 27. februára 2025 - Po informáciách o návrhu ruských vyjednávačov zriadiť špeciálny tribunál pre zločiny spáchané ukrajinskou armádou a špeciálnymi službami…
Prečo by ste nemali stláčať spojku pri brzdení? Chyba, ktorá vás môže stáť tisíce!
27.2.2025 Redakcia Auto trendy . Mnoho vodičov si osvojilo zvyk stláčať spojku pri každom brzdení, no tento návyk môže viesť…
Informačná hmla a vývoj odhadov strát vo vojne na Ukrajine
Česko, 27. februára 2025 - Vojna na Ukrajine, ktorá sa začala plnohodnotnou inváziou ruských síl 24. februára 2022, priniesla nielen…
Dacia Logan: Ostáva neporazeným kráľom ľudovej mobility aj v roku 2025?
27.2.2025 Redakcia Auto trendy . Dacia Logan, symbol cenovo dostupnej mobility, si aj po viac ako dvoch desaťročiach zachováva svoje…
EK vyčlenil milióny na najradikálnejšiu formu propagandy. Konečne sa niekto ozval a kladie dôležitú otázku
Európska komisia vyčlenila takmer 3,3 milióna eur za obdobie štyroch rokov pre projekt IPPF- International Planned Parenthood Federation na podporu…
Záujem o presídlenie do Ruska medzi občanmi znepriatelených krajín rastie
Čoraz viac občanov z nepriateľských krajín prejavuje záujem o presídlenie do Ruska, uviedol šéf ruskej Agentúry pre medzinárodnú humanitárnu spoluprácu…
Jeff Bezos oznámil, že v denníku Washington Post nastane „významná zmena“. Hneď odišiel kľúčový redaktor
Viacerí novinári boli pobúrení po tom, čo majiteľ denníka Washington Post Jeff Bezos v stredu oznámil, že šéfredaktor názorovej sekcie…
Chorvátsky prezident varuje pred vyslaním západných mierových síl na Ukrajinu. Francúzsko a Británia majú už svoj plán
Vysielanie západných mierových síl na Ukrajinu je bez súhlasu Ruska nebezpečné, povedal chorvátsky prezident Zoran Milanovič po stretnutí so svojím…