– Dnes ceny energií klesli späť na predvojnovú úroveň, pričom ich pokles spôsobili obavy z globálnej recesie a slabý dopyt po rope v Číne v dôsledku vypuknutia epidémie Covid.

– Názory analytikov na ceny ropy v roku 2023 sa však naďalej rozchádzajú, pričom niektorí analytici sa domnievajú, že návrat Číny a nedostatok ruskej energie spôsobia prudký nárast cien.

Ruská invázia na Ukrajinu vo februári vyvolala veľkú krízu na trhu. Ceny ropy a plynu sa vyšplhali na niekoľko desaťročí vysoké úrovne, ceny uhlia vzrástli takmer o 70 %, svetové ceny pšenice sa zvýšili o viac ako 60 %, zatiaľ čo ceny kovov vyvážaných Ruskom, ako sú nikel, paládium a hliník, výrazne vzrástli, konštatuje Alex Kimani pre Oil Price.

Euro medzitým prvýkrát za viac ako dve desaťročia kleslo pod paritu s dolárom v dôsledku obáv, že vojna vyvolá globálnu hospodársku krízu.

V súčasnosti sa však čoraz viac objavujú náznaky, že tento rozvrat by sa mohol skončiť, keďže ceny ropy, zemného plynu a potravín klesli na predvojnovú úroveň, zatiaľ čo euro za posledné tri mesiace zaznamenalo voči doláru nárast o 7 % na 1,06 USD.

Ceny energií sa vrátili na predvojnovú úroveň

Referenčné ceny ropy sa v marci vyšplhali na úroveň tesne pod 130 USD za barel len niekoľko týždňov po tom, ako Rusko napadlo Ukrajinu. Rusko bolo druhým najväčším vývozcom ropy a sankcie voči tejto krajine obmedzili ponuku a zvýšili ceny. Od júla však ceny ropy neustále klesajú a v súčasnosti sa obchodujú približne na predvojnovej úrovni 80 USD za barel.

“Ceny ropy v posledných mesiacoch do veľkej miery klesali v dôsledku obáv z recesie a zvyšovania úrokových sadzieb v mnohých rozvinutých ekonomikách. Zhoršenie situácie na Ukrajine by tiež mohlo byť pre trh medvedím signálom v dôsledku spomalenia globálnej ekonomiky,” uviedol pre Yahoo News Jorge Leon, hlavný stratég pre výskum ropných trhov v spoločnosti Rystad Energy.

Existujú obavy, že ceny ropy by mohli ďalej klesať v dôsledku prudkého nárastu prípadov Covid v Číne. Čínska výrobná aktivita v decembri klesla tretí mesiac po sebe, čo zvyšuje pravdepodobnosť, že dopyt po rope by sa mohol v prvých mesiacoch nového roka oslabiť.

” Čína v roku 2022 výrazne spomalila v dôsledku tejto prísnej politiky nulového COVID. Prvýkrát za 40 rokov bude rast Číny v roku 2022 pravdepodobne na úrovni globálneho rastu alebo pod ním. To sa ešte nikdy predtým nestalo. A pri pohľade do budúceho roka na tri, štyri, päť, šesť mesiacov bude uvoľnenie obmedzení COVID znamenať požiarny krík COVID prípadov v celej Číne,” povedala Kristalina Georgieva, výkonná riaditeľka Medzinárodného menového fondu (MMF), v programe CBS.

Credit Suisse tvrdí, že výpredaj sa ešte neskončil

“Trh zostáva hlboko pod 55-dňovým kĺzavým priemerom a 200-dňovým DMA na úrovni 89,01 a 100,67. Vzhľadom na klesajúcu strednodobú dynamiku a obavy z globálneho rastu si myslíme, že bude pravdepodobne nasledovať ďalšie oslabenie. Brent pravdepodobne v primeranom čase zaznamená ďalší pokles smerom k 61,8 % retracementu na úrovni 63,02, kde by sme mali väčšiu dôveru v stabilnejšie dno a v nástup konsolidačnej fázy.”

Ďalší medvedí signál: trhy s futures na ropu sa dostali do backwardácie. Contango a backwardation sú pojmy, ktoré sa bežne používajú na trhoch s komoditnými futures. Kontango je trh, na ktorom sa futures kontrakty obchodujú s prémiou oproti spotovej cene. Ak je napríklad cena kontraktu na ropu WTI dnes 60 USD za barel, ale dodacia cena za šesť mesiacov je 65 USD, potom je trh v contangu.

V opačnom prípade, ak predpokladáme, že cena kontraktu na ropu WTI je dnes 60 USD za barel, ale dodacia cena o šesť mesiacov je 55 USD, potom sa hovorí, že trh je v backwardácii.

Zjednodušene možno o contangu a backwardácii uvažovať takto: Contango je situácia, keď sa trh domnieva, že budúca cena bude drahšia ako súčasná spotová cena, zatiaľ čo o backwardácii sa hovorí vtedy, keď trh predpokladá, že budúca cena bude lacnejšia ako súčasná spotová cena.

Súčasná situácia teda znamená, že obchodníci s ropou veria, že ceny Brentu budú naďalej klesať.

Analytici sa rozchádzajú

Na tomto trhu je však rovnako veľa býkov ako medveďov a rukoväť budúcnosti je prinajlepšom klzká.

Niektorí predpovedajú, že globálny dopyt po rope by mohol v nadchádzajúcom roku stúpnuť až o 4 %, ak sa svetu podarí úplne vymaniť z obmedzení vyplývajúcich z dohody Covid.

Obchodník s hedžovými fondmi Pierre Andurand pre agentúru Bloomberg uviedol, že dopyt po rope sa môže v roku 2023 zvýšiť o 3 až 4 milióny barelov denne, čomu pomôže prechod od plynu k rope.

Podobne sa niektorí analytici domnievajú, že mnohé z protivetrov, ktoré tento rok prerušili rast cien ropy, vrátane čínskej politiky nulového Covidu a koordinovaného uvoľňovania SPR viacerými vládami, už v roku 2023 nebudú existovať. V kombinácii so sankciami voči ruskej rope a plynu by to malo zvýšiť ceny ropy. Predpovedal tiež, že energetický sektor bude naďalej dosahovať lepšie výsledky ako ostatné trhové sektory v dôsledku vysokého dopytu po zásobách ropy a zemného plynu.